老百姓身边的股指期货

　　和讯特约

　　在股指期货即将推出之际，我们为对股指期货感兴趣的或者想在股指期货方面进行投资的老百姓进行一个股指期货热身培训。

　　1、什么是股指期货？

　　股指期货，全称是股票指数期货，它是以股价指数为依据的期货合约，是买卖双方根据事先约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方实现约定的股价进行股票指数交易的一种标志化协议。下面来举例说明，比如现在仿真交易的股指期货合约IF0706，它就是以沪深300指数为依据的期货合约。假定沪深300指数当前点位是4000点，投资者甲预估300指数在未来半个月要要上涨10%，而股指期货合约就是甲可以实现的一种投资方式，如果甲以4100点买入股指期货合约IF0706，半个月后沪深300指数涨到4400，IF0706涨到4560，那么甲可以获得期货合约上涨带来的460点的收益，每点按照300元来计，甲可以获得的收益是138000元。

　　2、股指期货的重要特点是什么？

　　股指期货一个重要的特点就是可以进行卖空交易，不像股票那样只有买入后上涨才能带来收益。如果预估大盘情况不好要跌，那么投资者可以通过卖空股指期货来获取下跌带来的收益。比方说有重大利空消息时(例如增加印花税等等)，投资者可以通过沽空股指期货合约，待到跌倒一定程度时，平仓来获取收益。比如为了使得股票健康、稳健的发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的1%调整为3%。假定投资者乙在当日开盘时刻认为沪深300指数要大幅度下跌，决定以4700点卖出股指期货合约IF0707，盘中合约走势一路下调，最低达到4500点，这样乙当日就可以对做空的合约进行买入平仓交易，来获取200点(相当于60000元)的收益。

　　3、股指期货是如何进行交易的？

　　股指期货在实际进行交易时，不像股票那样，需要全额的资金来进行买卖，只需要一定比例的保证金就可以了，目前暂定的保证金比例是10%，也就是说你只需要金额的10%就可以进行交易。例如当前股指期货合约IF0706的点位是4000点，每点按照300元计算，那么做空一笔IF0706合约需要的资金是12万元，不是120万元。

　　4、股指期货的盈亏情况？

　　由于股指期货是按照保证金来进行交易的，所以投资者的盈亏也都是放大一定比例的，就是所谓杠杆效应。假设甲、乙投资者对股指期货合约IF0706进行投资，他们一个做多一个沽空，那么我们来看他们在同一点平仓时，他们的盈亏状况。

　　
　　从表中看出，投资者甲在4000点做多一笔股指期货合约IF0706，需要的资金是12万元，待到4200点时刻，卖出合约获取收益，将获取的收益是200点，相当于60000元(不计交易成本)，那么投资者甲的收益率是50%。同样地，乙在4000点时刻卖出一笔合约IF0706，需要的资金也是12万元，待到4200点时，乙买入合约平仓将要亏损200点，相当于6万元(不计交易成本)，此时乙仅仅剩下本金的二分之一了。通过上例看出，正是由于股指期货利用保证金进行交易，所以实际上的盈亏也都是放大一定的比例，这一点要引起投资者的足够重视，虽然利用杠杆效应可以放大收益的比例，但是亏损的比例也在放大。